指數 ETF 被動投資你該知道的 2 個策略!「聽信買了就放著」小心報酬率也可能變負值…

指數ETF

指數 ETF 存股懶人投資法 可不只是「買了放著就好!」

近幾年存股成為上班族投資的主流,中心思想就是透過兩種思維來運作,第一個是「被動投資原型指數 ETF」,來獲取一個國家長期的平均報酬率;第二個就是「複利的威力」,告訴我們讓本金滾動的兩關鍵,是報酬率與時間。

其中巴菲特的「十年賭局」的精采故事,更是被拿來證明存股的好處,在台灣更是被稱為為懶人投資法,從下圖中我們可以看到美國指數ETF 就算單筆 $1 萬元(我們案例將採用主流的 ishare 商品),買在金融股災發生前夕的高點,時至今日的十二年後,年複合報率會高達 8.51% (這篇的報酬率包含了股利與股利再投資),這樣的報酬率可以讓小資族未來獲得房貸頭期款,上班族能提早自由退休享受人生,巴菲特的美股ETF案例確實令人充滿信心!

但我想知道簡單的幾個情境:
(1) 其他國家呢?如果換成投資到日本消失的20年報酬會如何?
(2) 拉長到 2008 年之前的狀況又如何?為什麼台灣之前不流行存股?

指數ETF_2008後
表1 數據來源:https://www.ishares.com/us/products/239665/ishares-msci-japan-etf?qt=EWJ#/

投資指數 ETF:就是投資一個國家的成長力

從上面的表格我們發現,台灣大盤 ETF 還算是不差,不僅可以解套股災高點,還能遠遠打敗定存,就算是來個股災跌個三成,也不太會賠到,但我們看看日本指數 ETF 卻僅有 1.42% 的報酬率,免強只能抗通膨,但以股市的高風險,似乎就不理想。

首先,當我們談到日本消失的 20 年,指的是從 1989年的最後一個交易日,日經指數收在歷史最高點 38,916 點, 隔年一開春泡沫破裂後的劇烈崩盤與長達 20 年的經濟低迷,可以從下下圖中的表 3 看到這幾年日本 GDP 這幾年經常在 1% 遊走。

這麼瘋狂的崩盤年代,到底發生了哪些事?可以讓我們作為歷史借鏡?

指數ETF_日經指數
表2 圖片來源:https://www.investing.com/indices/japan-ni225
指數ETF_日本GDP
表3

2 個日本泡沫經濟的教訓

四分衛這周去搜尋了一部由 NHK 拍攝的「日本戰後與消失的20年」紀錄片,讓我統整兩點瘋狂行徑,有興趣的朋友可以去網路搜尋:

(1) 坂和鋼鐵:這是日本泡沫經濟的代表企業,當年的社長認為炒股票才是未來,為這家鋼鐵公司設置了金融交易部門,泡沫經濟前炒股票的獲利比本業鋼鐵多了一倍,這位前社長當時面對媒體時常笑呵呵地說著,股票賺錢很容易啊!當然事後也隨著泡沫下台。

(2) 房地產兩年價格翻倍:在著名的廣場協議之後,日本央行瘋狂降息,銀行滿出來的資金也跑到了房地產,日本東京每平方米的房價,從 1987 年的 $400 萬來到兩年後逼近 $800 萬,泡沫破滅後的 1995 年,直接打到 $200 萬!只剩下25%價值!

2008年之前為什麼存股沒那麼流行?

接下來,我想知道的第二個問題是,把時間拉長一點,2008 年之前的報酬率是如何,為什麼那些年存股沒那麼盛行?從以下的報酬率我們發現,2000 年後的這段期間,三大市場的指數 ETF 的單筆投資報酬率都非常難看,台灣加權指數這段期間也經歷了網路泡沫後的長期打底,我也是在這段時間進入股市,包含了大家印象深刻的卡債風暴。

我們現在從數據看到了「全球」與「時間」兩個面向,那我們可以從歷史找到什麼教訓?

指數ETF_2008之前
表 4

從歷史得到的指數ETF投資 兩個反思

1. 資產配置的重要性 – 關於單一市場風險:經濟的前景確實非常難以預測,但我們可以思考多市場配置。要清楚聽好巴菲特的話:我投資美股 ETF ,是對「美國」的國力成長深具信心。

2. 學習景氣循環 – 關於報酬率的穩定:歷史告訴我們市場是循環的,因此如何善用基本的指標,例如證交所提供的大盤本益比,來判斷相對歷史位階來做資金的配置,實際的做為可思考下面 2 類,或是考慮多商品的股債資產配置(最近銀行把它稱為啞鈴式投資),幫助自己避開。

2-1. 定期定額平均法 – 關於成本的降低:在中長期的時間,定期定額讓我們買進平均的價格,避免一時的高點。可思考搭配歷史位階,建構比例式的逢低布局規則,讓成本進一步降低。

2-2. 停利的機制 – 關於獲利的穩定性:投資的最終目標在於我們需要用錢的時候,賣出當下的價錢。在市場估值沒有瘋狂到像日本泡破時期(國營電信公司當時本益比200倍),除了有一筆資產做股利被動收入,也可以思考部分波段單停利的可能性,幫助自己在低檔有資金做加碼,在經歷下跌時心態也能更穩,不會變成明明有資產,看到資產下跌卻不敢花錢的窘境。


延伸閱讀:巴菲特專訪 – 別再相信經濟預測,你該掌握的投資原則就「這9個字」!

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*本文為歷史回測教訓與投資名詞解釋,僅做為教學用途,理財請自行思考

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