一、巴菲特 投資原則
我們假設你和巴菲特一樣，都是價值投資人，你對一家公司的長期發展深具信心，那麼對你來說，真正重要的是你股價的「起點與終點」，期間的市場漲跌波動與你無關。
1.我們先講講持股期間的心態：在投資之前，我們早就知道歷史上大盤漲跌30%的幅度是很正常的，長期投資人永遠要為下一波跌勢做準備，當跌勢來臨時你不會被迫低價出清持股，缺乏這種觀念的人，往往成為情緒的受害者。
2.因此在投資前，投資的必要條件是「用吸引的價格買進。」
若你的投資邏輯不符合以上2點，例如你一直在嘗試追高，那麼你的投資就必須仰賴是否有最終買家承接，這是一種脆弱的操作！若失敗，就可能不斷殺低。
寺分衛非常信仰這套邏輯，因為一旦我們降低了買高大賠的風險；那麼迎接我們的就剩下小賠、小賺、與大賺！這讓我可以忍受小賺出場的誘惑，去等待大賺的機會。
誠如巴菲特所言：我的投資理念是，永遠不要指望能賣得好，要以非常誘人的價格買進，這樣即使不是以很好的條件賣出，也可以得到相當好的報酬；如果賣得好，那是錦上添花。
因此耐心謹慎是必須的，股神與他的合夥人也常說：一生中只要好好抓住幾次難得的機會，就能致富。比較有名的是巴菲特的「打洞卡理論」：如果你一生只能有20次投資機會，就像打洞卡，每次投資就少一次機會，那麼投資人將更慎選投資機會！
二、巴菲特 投資方法
誠如上一篇的文章所說，巴菲特早期的投資理念，是和他的大學老師 葛拉漢 所學，這位老師被公認為價值投資的創立著，信奉：買進的股價、小於公司清算價值。
因為這位老師經歷過1930年代的經濟大蕭條，因此更注重公司若倒閉清算，還能賺錢的低估型投資方式。
但誠如大家所了解，我們這數十年經濟飛快的成長，與大蕭條時期已不一樣，要找到股價低於清算價值的機會不僅困難，就算找到了，也都是小型公司，無法滿足巴菲特越來越龐大的資金。
好在後期他遇到合夥人 蒙格，演進了投資方法：以合理的價格買進很好的企業，好過以很好的價格買進平庸的公司。
巴菲特比喻後者就像是，在滿地找濕掉的雪茄，你尋找免費抽一口的機會；而前者，則像是你支付合理的價格，獲得頂級雪茄，可以讓你享受很久。但這兩個投資原則並無矛盾，都尋求足夠的安全邊際。
進一步說明，葛拉漢 尋找便宜股票就像在拍照片，看出公司某個特定時刻的「量化統計指標」，最終估算出 一家公司目前的價格低於清算價值；而 蒙格 改用合理價找尋優秀企業的企業的方法，比較偏向「質化分析」，就像在拍影片，不再只是關注現在的價值，而是重視公司價值未來會如何演進。
三、巴菲特談資金配置
巴菲特說：如果你有能力找到6家很好的公司，也許就不必進一步分散投資，而且能賺很多錢；記住！選擇投資在第7家沒那麼有感覺的公司上，而不是加碼最看好的公司們，是非常嚴重的錯誤 。
極少人可以靠所謂第7好的標的致富，但相對的，很多人靠他們最看好的標的致富。
如果你真的了解你的投資標的，巴菲特認為6家左右的公司就很夠了，而且很可能會將一半的資金押在我最看好的標的上。
這些話是巴菲特在1990年代的談話概要，但以2023年底的資產配置來看，他幾乎一半持股為APPLE公司，而前六大持股佔據80%以上，與早年信仰一致。正如他所說過的：應該隨市場變化的是投資方法，而不是投資原則；手段與目標不該混淆！
小結來談談價值投資法的核心程序 ，交易前，你該考慮的第1個問題總是 : 「你有能力估算相關資產的價值嗎？這在我的能力圈內嗎？」 如果答案否定，則你應該謹慎考慮替換分析標的；或者，你沒時間分析，也如巴菲特近年所提倡的，一般人可以自行考慮低交易成本的大盤ETF，以獲取市場平均報酬。
四、巴菲特談決策判斷
市場上每天有成千上萬的財經新聞，而讓你心癢癢的頭條新聞、或獨家消息也不少，投資人必須明辨是非，巴菲特的老師 葛拉漢 會說 ：公眾必須學會基於事實和合理來評論，切勿被沒有事實根據的指控而影響決策。
「股市短期是投票機，長期是體重機。」也許股市每天出現誘人新聞，促使你交易，但要記得：公司如果沒有實質資產，最終根本不可能有獲利 。
公司的價值，有2種評估方法。第1種是資產變賣的價值；第2種是利用資產用以持續營運的獲利。
而第2種，談到未來持續經營的獲利，則有5種方法可以讓公司提升獲利，巴菲特因為自己是投資人、也同時身為經營者，因此會用上這些手段：
1.提高銷售額。
2.降低成本，以提高利潤。
3.能同步降低資產對銷售額的比率更好，讓資產運用效率更好。
最後2個則是，運用財務槓桿，和降低稅率。企業通常用這5種方式提升價值。
我們可以看出，巴菲特在投資時，會用事實並基於合理來評論公司價值；這讓我想起之前工作的老闆，給我評斷人的方法，「如果你聽到謠言說一個人很糟，那請你把形容詞，改成事實重新表達。」通常，最後會發現某個人不那麼遭，他可能只是有當下不得已的苦衷。
最後回來說從眾這件事，在生活中其實蠻有用的，例如一群人驚慌奪門而出，我們可以預判前方有危險；但投資常常恰好相反，從眾反而會扼殺取得好績效的機會：因為你的投資方法與其他人無異，很難取得高於平均的績效！
因此，投資大師們常說，投資人要培養不怕與大眾逆向而行的獨立思考能力。
五、股神談企業經營
巴菲特的合夥人 蒙格曾說：我成年之後，對誘因威力的理解在同年紀中一直屬於前 5%，但我還是經常低估這個力量 。每年我都會遇到一些令人驚訝的情況，更深的體會到誘因的超強威力。」
例如在經營快遞公司時，當累積的包裹太多，改變計薪方式是方法之一，例如取消以工時支付薪水的制度；而是完成一班的工作支付一定的薪水、按件計酬，也許就能提升效率。
記住！誘因決定行為！
其實我自己思考後，確實過去不太了解這個威力，因為，仔細想想成長以來，都是家長、學校、或公司，設計好誘因，讓我們持續堅持下去，比較少思考自己設計誘因給自己或身邊的人。
另外，我一直以來也被培養出，要有紀律追尋目標的刻苦精神，但實際上，比起很遠才能獲得的成就，當下就能取得的誘因更讓我們有行動力；目標與誘因同時擁有，更容易走遠，例如，決心開始減肥，每跑完5公里，就可以買杯無糖茶犒賞自己；每累積100天，就給自己多提列額外一筆旅費，原本只能國旅，變成出國享受等等。誘因只有自己最清楚，一起來學習設計行動力的誘因吧！一起走更遠！
六、本次推薦好書
◾ 書籍名稱：巴菲特的投資原則：股神唯一授權，寫給合夥人的備忘錄
◾ 作者： Jeremy Miller
◾ 出版社：天下雜誌
